INFORME SEMANAL (22-02-08 AL 29-02-08)
Panorama Mercados Financieros
Semana positiva para la gran mayoría de las bolsas mundiales, en especial las pertenecientes a los países emergentes.
No obstante ello, comienzan a aparecer los primeros datos certeros de que la economía estadounidense está en serios problemas. Esta semana se dieron a conocer algunos indicadores clave y las conclusiones que se pueden extraer de ellos no son para nada alentadoras. Como si esto fuera poco, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, estuvo en el Congreso para hablar sobre la marcha de la economía y contestar preguntas de los senadores y dejó entrever que la economía sigue débil y que le va a llevar un tiempo recuperarse, por lo que su máxima preocupación es contener la desaceleración de la principal economía dejando en claro que van a continuar con las bajas de la tasa de interés de referencia. Las palabras de Bernanke y los indicadores publicados volvieron a debilitar la moneda estadounidense frente a todas las demás monedas (salvo el peso argentino) y además provocaron que el euro rompiera por primera vez en su historia la barrera de U$S 1,50.
Yendo al plano local, es interesante destacar que el Merval (índice de acciones argentinas) ha mostrado un comportamiento marcadamente alcista, al igual que en las semanas anteriores y casi sin querer es uno más de los que confirma la teoría del desacople de la cual hablan algunos analistas y que consiste en que los mercados emergentes, en cierta medida se han “desenganchado” del comportamiento de las principales bolsas del mundo y han decidido recorrer su propio camino.
Panorama Mercados de Granos
Comencemos el análisis hablando de lo ocurrido durante la semana en Chicago.
La soja continúa con su marcada tendencia alcista y parece no reconocer límites cuando de ir para arriba se trata. Esta semana volvió a romper todos los récords y todo parece indicar que por el momento habrá que acostumbrarse a este comportamiento porque no da señales de debilidad. Yendo un poco a las causas de este comportamiento, sinceramente les digo que no hubo ninguna noticia relevante que pudiera generar expectativas de alza desde el punto de vista de la oferta y la demanda. Sí creo que podríamos buscarle alguna explicación desde una óptica más macro y tener en cuenta que la creciente debilidad del dólar y los serios problemas que atraviesa la economía norteamericana han generado que muchos fondos hayan sido volcados a opciones más seguras como son los commodities. Tal vez de esta forma podríamos explicar el por qué de las subas extremas en activos como el oro, el petróleo y los cereales.
El maíz, por su parte también tuvo un comportamiento alcista pero no tan marcado como el de la soja y todo indica que se encuentra muy firme y dispuesto a seguir por ese camino.
Párrafo aparte para el trigo ya que el comportamiento que tuvo esta semana fue no apto para cardíacos. Si bien el comportamiento global de la semana fue marcadamente alcista, hubo días en los cuáles pasó de estar – 33 dólares a + 30 dólares en cuestión de segundos (sí leyó bien, dice segundos). La verdad, la única explicación que existe para movimientos de esta magnitud es muy simple: ESPECULACION. Es verdad que los stocks están en niveles extremadamente bajos y que existen muchas dudas acerca de la capacidad de la oferta de la próxima campaña para hacer frente a la demanda pero incluso eso no justifica los salvajes niveles de volatilidad experimentados.
Yendo al plano local, todo es más “aburrido” (por ponerle un adjetivo) ya que el trigo y el maíz al tener las exportaciones cerradas miran el partido sentados en la tribuna. Casi ni reflejaron el comportamiento de Chicago.
Distinto es el caso de la soja que por tener las puertas al mundo abiertas refleja de forma casi directa (retenciones aparte) el comportamiento de la plaza rectora.
En cuanto a las perspectivas, creo que existe una posibilidad de que en el corto plazo veamos una corrección producto de una toma de ganancias pero la tendencia de fondo en todos los casos sigue siendo marcadamente alcista.
